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星展银估G3国家2020年暂停降息 股债汇市投资重点一次看

作者:admin 来源:未知 时间:2020-01-11 05:51
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星展银估G3国家2020年暂停降息 股债汇市投资重点一次看

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▲星展银预估,G3国家央行明年将暂停降息,但仍维持货币宽鬆低利环境,股市可望受惠。(示意图/CFP)

星展银行(DBS)今(23)日发布2020年第1季投资展望,在公债殖利率曲线过度平坦,且利率已处于极低的水準下,预估明年G3(美国、日本、欧元区)国家央行将维持宽鬆货币政策,并暂停进一步降息。

星展银行发布2020年第1季投资展望报告指出,明年的美国经济将受到具有韧性的国内消费和谨慎的投资成长共2个因素的多空拉锯,欧元区的经济成长仍将处于较为疲弱的状态。不过,中美贸易战在2020年依然会是市场担忧的事件之一,同时也需留意英国脱欧和香港社会运动事件的发展。

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报告显示,儘管明年通膨率显着上扬的机会不高,但可望触底反弹,且从食品和基础金 摩杰注册属价格的走势来看,不会出现通货紧缩。此外,由于宽鬆货币政策的效果有限,各国政策重点将着重在财政政策,市场关注焦点将转至德国。

展望金融市场,星展银认为,投资人的股市部位仍偏低,公债殖利率上扬的环境有利股市在2020年的表现,加上美国企业获利表现较良好,持续相对看好美股。不过,即使贸易战所引起的经济衰退担忧,2019年全球股市涨幅仍接近23%,美股也第11年走扬,为有史以来最长的牛市,同时也是最不受市场青睐的牛市,因市场对股市能否持续走扬存疑,因此投资人布局股市的比重偏低。

星展银进一步指出,若市场维持具有韧性的表现,持有大量现金的投资组合可能会被迫重新投入市场,基于害怕错过(FOMO)、投资人别无选择(TINA)的心理,预期在极低利率和债券殖利率的环境下,投资人只能透过布局股票市场获取较佳的报酬;另外考虑到违约率与到期殖利率,BBB/BB评级的债券较具有投资价值,相对看好新兴市场债,预期信贷利差将会收紧。

至于外汇市场,星展银表示,货币政策走向的分歧,将持续支撑美元指数,由于日圆会有避险相关的需求,需要宽鬆货币政策才会使日圆的表现较为弱势;另在利率市场,则预估G3国家公债殖利率曲线将转趋陡峭,其中短天期利率将持稳,而经济成长动能的改善将温和推升长天期利率。

展望2020年,星展银持续偏好以槓铃式投资策略建构投资组合,同时布局创造收益的资产,以及受惠于数位化潮流、人口老化以及大陆中产阶级成长等题材的股市。此外,受惠于直播的兴盛,电子竞技相关产业将有显着的成长,而数位化的潮流将带动全球半导体的需求。

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